Salah satu strategi yang banyak dilakukan oleh investor untuk mengurangi risiko yaitu dengan membentuk portofolio dengan tujuan untuk mendiversivikasikan risiko sehingga risiko saham secara keseluruhan dapat diminimumkan dan tingkat keuntungan yang diterima investor dapat dioptimalkan. Salah satu model pembentukan portofolio adalah Capital Asset Pricing Model (CAPM). Banyak investor yang menghadapi masalah ketika menerapkan portofolio yaitu dalam hal pembobotan. Model pembobot Black-Litterman dapat digunakan sebagai salah satu model untuk mengatasi hal tersebut. Model Black-Litterman merupakan model yang bisa mengoptimalkan return melalui pemberian alokasi yang berbeda dari masing-masing saham pembentuk portofolio. Rumusan masalah penelitian ini adalah seberapa banyak portofolio Indeks LQ-45 yang dibentuk dengan menggunakan CAPM dan seberapa besar bobot masing-masing portofolio yang sudah dibentuk dengan menggunkan model pembobot Black-Litterman. Serta bagaimana kinerja masing-masing portofolio tersebut dengan menggunakan Indeks Sharpe, Indeks Treynor dan Indeks Jensen. Hasil penelitian ini bahwa menurut Indeks Sharpe dan Jensen semua portofolio memberikan kinerja yang baik. Sedangkan menurut indek treynor dari 14 (empat belas) portofolio hanya 4 (Empat) saham yang memiliki kinerja yang baik yaitu portofolio 1 (TLKM, BBCA), 2 (TLKM, INDF, BBCA), 3 (TLKM, INDF, BBCA, KLBF), dan 4 (TLKM, INDF, BBCA, KLBF).
Kata Kunci : Portofolio, Black-Litterman model, Indeks Sharpe, Indeks Treynor, Indeks Jensen